Comment investir 100 000 €

Les règles à prendre en compte sont les suivantes :

1. La fiscalité — c'est le plus important. Prends le temps de chercher le meilleur véhicule pour investir afin de réduire ta note fiscale. Sur une longue période, cela peut représenter le double de ce que tu aurais si tu planifies correctement.
2. Investis dans des produits financiers que tu comprends réellement. Beaucoup sont complexes, ou utilisent des mots pour paraître plus compliqués qu'ils ne le sont vraiment. Reste simple, et avec ce guide tu seras équipé pour investir correctement.
3. Garde les frais d'entrée et les frais courants au minimum. C'est probablement l'objectif de tout conseiller ou banque de te faire payer pour leurs services, mais dans bien des cas ils sont surfacturés par rapport à ce que tu peux obtenir toi-même. Tout frais d'entrée demandé est suspect, et tout frais de sortie n'est plus la norme aujourd'hui, sauf s'il s'agit d'une commission de performance.

Une fois le bon support et le bon compte choisis pour être efficace sur le plan fiscal et des coûts, il est temps d'investir. La première décision est l'allocation d'actifs — dans quoi vas-tu investir ?

Il existe de nombreuses options, mais en général tu décides quel pourcentage placer dans quatre poches : actions, obligations, or, et liquidités.

Les actions, c'est posséder une part d'une entreprise. Tu deviens actionnaire et reçois une part du dividende que l'entreprise verse, généralement en cash — bien que certaines entreprises rentables n'en versent aucun. Les actions se divisent en cotées (échangées sur une bourse, du lundi au vendredi) et non cotées (pas en bourse, plus difficiles à acheter ou vendre, et sans valorisation quotidienne — la société mère de ChatGPT, par exemple, est non cotée).

Les obligations, c'est comme prêter de l'argent à une entité. Cela a généralement une échéance fixe et un coupon fixe, et soit tu es remboursé intégralement, soit l'emprunteur fait défaut. Tu peux prêter à des États, des banques, des assureurs ou des entreprises industrielles — soit en investment grade (plus sûr, coupon plus faible), soit en high yield (plus risqué, coupon plus élevé) — sur une seule entité ou un panier diversifié.

L'or est l'actif refuge. Il est utilisé depuis des millénaires pour conserver la richesse, précisément parce qu'il n'est lié à aucune monnaie ni à la quantité de monnaie en circulation. Le Bitcoin tente de compléter ce même principe — l'avenir le dira.

Les liquidités sont un coussin de sécurité : une protection contre une baisse des prix, et la capacité d'investir quand les actifs deviennent moins chers.

Cela dépend de ton âge et de combien tu es prêt à perdre — bien que l'âge n'ait rien à voir avec ton appétit pour le risque, seulement avec le fait que la plupart des gens investissent pour bien vivre leur retraite. Comme règle de base : allouer aux actions 100 moins ton âge. À 20 ans, cela fait 80 % en actions ; à 60 ans, plutôt 40 %. Les liquidités se situent entre 0 % et 5 % — proche de zéro quand les marchés baissent et que tu achètes, plus proche de 5 % quand les marchés sont hauts et que le coussin doit être reconstitué avant une correction. L'or se situe autour de 5 %. Le reste va aux obligations. Rien de tout cela n'est gravé dans le marbre — c'est simplement la norme.

Pourquoi une telle allocation ? Voici ce que chaque classe d'actifs a réellement rapporté en euros sur les 25 dernières années :

À lire ainsi : les dépôts ont rapporté à peine 1 % en moyenne sur 25 ans, avec une médiane de seulement 0.3 %. L'or s'en est remarquablement bien sorti — il a doublé entre septembre 2023 et 2025 seulement, après avoir à peine bougé de 2012 à 2020. Les actions sont le deuxième meilleur performer ; les obligations (obligations d'État — les plus sûres) ont rapporté 4.1 % par an, moins exaltant que les 7.9 % des actions, mais les actions perdent environ trois fois plus quand les choses tournent mal. Quel est le meilleur compromis — deux fois plus de potentiel de hausse, ou un tiers de la baisse ? Pas une question facile, et c'est précisément pourquoi un mélange des deux a du sens.

Ajusté de l'inflation, l'objectif devient 3.5 %–5 % de rendement réel. Notez l'asymétrie : le résultat médian (3.6 %) est inférieur à la moyenne (5.8 %) — car quand les marchés chutent, ils ont tendance à chuter plus fort qu'ils ne montent. Attache ta ceinture.

Exhibit 1 · Ka3 Research

L'économie a tendance à croître — plus de gens dépensent, les entreprises gagnent plus d'argent — donc posséder une part de l'économie mondiale a historiquement rapporté 8–10 % par an. Les obligations accompagnent les actions pour amortir les chutes. En regardant les performances trimestrielles sur les 25 dernières années (100 trimestres), les actions ont perdu de l'argent sur 31 d'entre eux — et dans 27 de ces 31 cas, les obligations ont gagné, en moyenne +5 %. Actions et obligations fonctionnent vraiment en tandem : l'une porte les gains à long terme, l'autre amortit les pertes.

C'est la partie difficile : comment sais-tu si le marché valorise quelque chose à un prix bas ou élevé ?

Pense à la valorisation d'un appartement. Tu connais sa surface ; le quartier te donne le prix au mètre carré en vigueur. Un appartement de 100 m² à 5 000 €/m² vaut environ 500 000 € — un point de départ, ajusté ensuite selon l'étage, le bruit et la vue. Valoriser des instruments financiers fonctionne de la même façon : tu multiplies quelque chose que tu connais par un multiple que le marché est prêt à payer actuellement.

Prends le S&P 500 — les 500 plus grandes entreprises américaines. Nous connaissons leurs bénéfices annuels combinés, publiés trimestriellement. Disons que cela représente 250 $ par action de l'indice. Si l'indice cote à 5 000, c'est un multiple de 20x — ou, plus simplement, 20 années de bénéfices pour récupérer ta mise. Au fil des années, ce multiple — le ratio C/B (P/E) — a varié environ entre 10 et 30 selon les perspectives économiques :

Exhibit 2 · Source : Bloomberg

Bonne question. Cela dépend des perspectives de bénéfices. Si les bénéfices sont attendus en hausse de 250 $ à 275 $ (+10 %) et que l'indice reste à 5 000, le multiple tombe en réalité à 18.2x — moins cher, malgré des bénéfices plus élevés, ce qui n'a de sens que si le marché revalorise l'indice vers 5 500 pour maintenir le multiple stable. L'analogie de l'appartement tient toujours : ajoute 10 % de surface, et l'appartement devrait valoir plus, ou son prix au m² baisse discrètement, ce qui n'a pas beaucoup de sens non plus. Plusieurs éléments font bouger le ratio C/B :

1. Une croissance rapide des bénéfices a tendance à pousser le multiple vers le haut.
2. La qualité et la stabilité de ces bénéfices le poussent aussi vers le haut.
3. L'ajout de dette le tire vers le bas — sauf si cette dette finance un investissement réel (un appartement sans crédit vaut plus qu'un identique, hypothéqué).

Les entreprises en phase de démarrage sans bénéfices ne peuvent pas être valorisées ainsi — on utilise donc le chiffre d'affaires à la place, et la même idée devient le ratio Prix/Ventes.

Maintenant, les obligations — les mathématiques simples des obligations. Une obligation verse un coupon selon un calendrier et rembourse le capital à l'échéance :

Une obligation à 5 ans verse 5 coupons, puis le capital à l'échéance. La taille du coupon dépend du risque de l'émetteur — un peu comme une banque calibre un prêt immobilier selon tes revenus. Comme règle de base : environ 3x dette/bénéfices ou moins, c'est Investment Grade ; au-delà, c'est du High Yield (junk). Ratio plus bas, plus sûr, coupon plus faible. Ratio plus élevé, plus risqué, coupon plus élevé.

Prends une obligation à un an avec 5 % de chance de défaut. Achète-la 100 $ avec un coupon de 10 $ : 95 % du temps tu obtiens 110 $, 5 % du temps tu obtiens 0 $. Valeur attendue : 95 % × 110 $ + 5 % × 0 $ = 104.50 $. Achetée à 100 $, tu l'as achetée bon marché. Compare cela à un taux de dépôt sans risque de 2 % rapportant 102 $ — la différence, 2.50 $, est le spread : ce que tu es payé pour le risque que tu prends.

Au moment de la rédaction (T4 2025), le marché payait en réalité un spread de 1.02 % en IG et 3.80 % en HY — moins cher que la juste valeur de 0.40 % et 1.55 % respectivement. Malgré l'étiquette « junk », le High Yield offrait plus de valeur. La leçon : ce qui est étiqueté comme le plus risqué peut être le moins cher, et le meilleur investissement — d'où la nécessité de toujours regarder la valeur relative.

Enfin, l'or. Il survit dans le sol pendant mille ans sans se corroder ; il est assez malléable pour la joaillerie et l'électronique ; assez dense pour stocker une fortune dans un petit espace ; et difficile et coûteux à produire, contrairement aux diamants. C'est pourquoi il conserve la richesse depuis des millénaires.

Or total sur Terre : environ 250 000 tonnes, dont 80 % déjà extraites. À 150 000 €/kg, cela représente un stock total valant environ 37 000 milliards d'euros — contre 125 000 milliards d'euros d'actions cotées dans le monde, et environ 340 000 milliards d'euros d'obligations mondiales. Si la moitié de l'or extrait est de la joaillerie et l'autre moitié une réserve de valeur, et que le Bitcoin tente d'en être l'équivalent moderne, l'extrapolation pour le Bitcoin donne environ 900 000 € (la moitié de 37 000 milliards ÷ 21 millions de pièces). Allez le Bitcoin.

Maintenant que tu connais l'allocation et comment réfléchir à la valorisation, il est temps de choisir les instruments. Il existe des dizaines de milliers d'options — voici ce que j'utilise réellement. Ce n'est pas une recommandation. C'est ce que j'utilise pour investir.

Actions — l'indice MSCI World (créé par Morgan Stanley) couvre les grandes et moyennes capitalisations des marchés développés. Il est fortement pondéré vers les États-Unis (72 %), en particulier la tech américaine (27 % — Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Google), et n'a aucune exposition aux marchés émergents. Je combine trois fonds pour rééquilibrer :

• iShares MSCI World (EUR) — 75%IWDE LN · IE00B441G979
• iShares MSCI Emerging Markets (EUR) — 20%EIMI IM · IE00BKM4GZ66
• iShares MSCI Europe (EUR) — 5%IMAE NA · IE00B4K48X80

Vois cela comme un numéro de passeport pour un instrument financier — il garantit que tu achètes, vends ou échanges exactement le bon. Le même instrument peut être coté sur plusieurs places (Londres/LN, Milan/IM, etc.) ; quand tu saisis l'ISIN, ta plateforme peut t'en proposer plusieurs. Choisir celui par défaut convient généralement.

Obligations — trois fonds, par ordre croissant de risque et, historiquement, de rendement. Rappelle-toi : le high yield peut rendre toute sa surperformance très rapidement, comme début 2020, quand il a brièvement convergé avec l'investment grade.

Exhibit 3 · Source : Bloomberg

• iShares Government Bonds 7-10yrSXRQ GR · IE00B3VTN290
• iShares Investment Grade Core EURIEAC LN · IE00B3F81R35
• iShares High Yield EURIHYG LN · IE00B66F4759

Il existe des structures obligataires plus risquées — et parfois plus rémunératrices — aux noms exotiques : CLO, fonds fermés (Closed-End Funds), sociétés de développement d'entreprises (BDC). On en reparlera une autre fois. Une règle avant tout : n'investis jamais dans un produit financier que tu ne comprends pas. S'il te plaît.

Or — tu peux détenir un produit papier qui suit le cours, ou une part d'or physique en coffre. Je préfère la seconde option, détenue à Zürich. Le coût est une petite commission annuelle, environ 0.1 % :

• Swisscanto Gold (EUR)ZGLDEU SW · CH0047533523

FX est l'abréviation de foreign exchange — l'échange d'une devise contre une autre.

Parce que tu vivras et dépenseras probablement en Europe. Mais tu peux quand même obtenir une exposition au USD ou au GBP sans prendre de risque de change, en utilisant un FX forward : tu conviens aujourd'hui d'échanger 100 € contre 110 $ à une date fixe, et tu conviens séparément de reconvertir dans un an. En combinant les deux, tu investis effectivement 110 $ pendant un an sur 100 € de capital, sans risque de change. À l'échéance, tu renouvelles simplement le forward, aussi longtemps que tu souhaites conserver la position.

Imagine un café : 100 000 € de chiffre d'affaires annuel, 40 000 € de coût des marchandises (café, gâteaux, croissants). Marge brute : 60 000 €. Deux employés et le loyer coûtent encore 40 000 €. Résultat net : 20 000 €.

Ajoute le mobilier et les machines à café (25 000 €, amortis à 20 %/an) et un remboursement de prêt bancaire de 5 000 €/an, une imposition à 25 %, et le tableau devient plus précis :

L'EBITDA est l'un des chiffres les plus importants en finance — la base de la plupart des multiples de valorisation. C'est précisément parce qu'il compte autant qu'il est aussi la ligne le plus souvent embellie par des éléments exceptionnels ou ponctuels. Vends les machines à café pour un gain ponctuel de 10 000 € et reloue-les à la place : l'EBITDA bondit de 10 000 € pour une année, tandis que les charges d'intérêt (le coût de la location) augmentent de 2 000 €. Comprendre une entreprise, c'est regarder au-delà du chiffre affiché.

Tu as raison que le propriétaire ne paie pas 5 000 € en liquide chaque année pour cela — mais cela réduit le revenu imposable, ce qui est bien réel. C'est aussi pourquoi les investisseurs surveillent le flux de trésorerie disponible (Résultat net + amortissements — 13 000 € ici) — l'argent réellement en mouvement dans l'entreprise, en réintégrant la charge non monétaire.

Je ne suis pas un grand fan de l'immobilier comme investissement, même si j'en comprends l'attrait : c'est facile à comprendre, on peut se lever avec du crédit, et les flux de trésorerie sont assez prévisibles. Je n'ai jamais fait de rendement constant sur le mien — j'ai parfois perdu de l'argent — même si beaucoup d'investisseurs en tirent de très bons résultats.

Achète un appartement à 500 000 €, et une banque prêtera généralement 80 % (400 000 €) contre un apport de 20 % (100 000 €) — cinq fois de levier sur ton propre capital. La banque détient le bien en garantie jusqu'au remboursement du prêt : ton apport de 20 % signifie qu'elle ne perd pas d'argent même si tu arrêtes de payer, tant que les prix n'ont pas baissé de plus de 20 %.

Total des intérêts payés : 150 541 € — 38 % du prêt, sur 15 ans.

Étale-le sur 30 ans et le taux monte (risque plus long pour la banque), mais l'échéance annuelle baisse — de 36 700 € à 27 400 €. La banque préfère en réalité cela : elle gagne plus d'intérêts sur plus longtemps, et une échéance plus faible te paraît attrayante.

Échéance annuelle plus faible, mais 423 231 € d'intérêts totaux — 106 % de la taille du prêt — plus du double du coût du prêt sur 15 ans, pour le confort d'une facture mensuelle plus légère.